W piątek Bank Japonii (BOJ) utrzymał referencyjną stopę procentową, ale zasygnalizował potencjalne ograniczenie skupu japońskich obligacji skarbowych (JGB). Decyzja banku centralnego o utrzymaniu krótkoterminowych stóp procentowych na stałym poziomie między 0% a 0,1% jest zgodna z oczekiwaniami rynku, kończąc dwudniowe posiedzenie polityczne.
Co ważne, BOJ zasugerował, że może obniżyć zakupy JGB po kolejnym posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej, zaplanowanym na 30 i 31 lipca. W oświadczeniu ujawniono, że decyzja o ograniczeniu zakupów JGB została podjęta większością głosów 8-1 wśród członków zarządu. Jedyny przeciwnik, Nakamura Toyoaki, poparł redukcję, ale zalecił odłożenie decyzji do czasu kompleksowego przeglądu aktywności gospodarczej i zmian cen w nadchodzącym raporcie perspektywicznym z lipca 2024 r.
Przed lipcowym posiedzeniem BOJ planuje zebrać spostrzeżenia od uczestników rynku i opracować szczegółową strategię ograniczania zakupów JGB w ciągu najbliższych jednego do dwóch lat. W międzyczasie BOJ będzie kontynuował obecne tempo zakupów JGB, papierów komercyjnych i obligacji korporacyjnych, zgodnie z ustaleniami z marcowego posiedzenia.
Po ogłoszeniu przez BOJ, japoński jen osłabił się o 0,52% do 157,84 w stosunku do dolara amerykańskiego. Jednocześnie rentowność 10-letnich obligacji JGB spadła o 44 punkty bazowe do 0,924%. Na rynku akcji benchmarkowy indeks Nikkei 225 wzrósł o 0,68%, a szerszy indeks Topix zyskał 0,71%, odreagowując wcześniejsze spadki.
W marcu BOJ dokonał historycznej zmiany, podnosząc stopy procentowe po raz pierwszy od 17 lat, kończąc tym samym ostatnią na świecie politykę ujemnych stóp procentowych. Posunięcie to obejmowało również porzucenie polityki kontroli krzywej dochodowości. Pomimo tych zmian, BOJ kontynuował skup obligacji JGB w wysokości około 6 bilionów jenów (38,17 mld USD) miesięcznie, dążąc do ustabilizowania rentowności 10-letnich obligacji JGB na poziomie około 1%.
Znaczne zakupy JGB z powodzeniem ustabilizowały rentowności, ale przyczyniły się również do dodatkowej presji na spadek i tak już słabego jena, zgodnie z niedawną notatką firmy doradczej Teneo. Ponieważ BOJ porusza się w tym złożonym krajobrazie monetarnym, jego nadchodzące decyzje będą uważnie obserwowane przez uczestników rynku w celu uzyskania wskazówek, w jaki sposób planuje zrównoważyć stabilność gospodarczą z presją na rynku walutowym i obligacji.
Zbliżające się lipcowe posiedzenie będzie miało kluczowe znaczenie dla określenia podejścia BOJ do zarządzania programem skupu obligacji i szerszej strategii polityki pieniężnej.
